A 热卷和螺纹钢的区别

钢材应用广泛、品种繁多,按成品材特点可分为建材、管材、板材和型材四类。建材主要包括螺纹钢、线材、盘螺、圆钢;管材主要包括无缝管、焊管;板材主要包括冷、热轧板/卷、中厚板、彩涂板、硅钢、带钢;型材主要包括工角槽、H型钢、方钢、扁钢、球扁钢。

从生产工艺来看,一般长流程钢材的加工过程为:高炉炼铁、转炉炼钢,最后通过轧机轧制为成材。

螺纹钢是以方坯为原料,由小型轧机生产的带肋钢筋,主要用于房地产、基建,包括房屋、桥梁、道路等土建工程建设等公用设施。

而热轧卷板是以板坯为原料,经加热炉加热后由粗轧机组及精轧机组轧制成的带钢,一般包括中厚宽钢带、热轧薄宽钢带和热轧薄板,用于冷轧轧机、汽车、船舶等制造行业,而汽车用钢中冷轧和热轧又占据较大比例,所以可以将汽车产销作为代表热轧下游需求变化的一个重要指标。

三是单独抽出临近交割因素来看,临近交割月,如交割月前一月至一个半月,易出现价差走高的现象,这一特征在1月、5月及10月合约上均有表现。这和参与交割后,热卷接货后要比螺纹钢更容易处理有一定关系,但同时临近交割月后,影响价差走势的干扰因素也变多。

通过观察,我们很容易发现一些比较明显的季节性特征:第一,每年的11月上旬至次年元旦,热卷与螺纹钢现货价差存在明显的向上驱动,价差整体上有个由低走高的过程,个别年份价差高点会持续到次年3月。

从现货价差的季节性角度,我们认为一年可能有比较明显的两次机会供我们把握,分别在每年11月至次年1月以及5—6月,由于这两个时间段对应的期货主力合约也不一致,我们对一年中的三个主力合约做综合分析。

无论是现货还是期货,每年的11月至次年1月热卷与螺纹钢价差走高是逻辑线比较清晰的,是一年中可以把握的首要机会。其次,由不完全统计,每年的1月后如果远期合约价差在高点,往往对应年中的统计相对高点,可以尝试沽空远月价差,但是一定要考虑止损的设置。最后,当每个合约临近交割时,盘面价差易出现走高的情形,这与螺纹钢和热卷的交割规则设置存在较大关系,

根据统计规律,一般认为:热卷与螺纹钢盘面价差进入0值附近时是做多该价差的较佳时机,结合盘面止损可以设置50—100个点。盘面价差达到340—390点以上区间时,出现概率小于5%;进入400点以上区间时,整体概率小于3%。因此进入400点以上区间时,可尝试沽空,结合盘面来看,目标价差可看至100—150点附近,参照历史价差极值600个点,可设置200个点的止损。

期货盘面在1月左右远月合约即出现明显的拐点并开始回落,这与现货每年1月的价差高点可能持续至3月不同。该时点也往往对应年中的统计相对高点,可以尝试沽空远月价差。